2月橡膠行業(yè)小幅上行
2月橡膠市場(chǎng)行情小幅上行，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，截至2023年2月25日生意社橡膠指數(shù)636點(diǎn)，較2月初的624點(diǎn)上漲了1.92%。分品種看2月橡膠產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，合成橡膠價(jià)格上漲、天然橡膠價(jià)格走跌。具體來(lái)看丁腈橡膠漲幅6.23%、順丁橡膠漲幅0.85%、丁苯橡膠漲幅0.21%、天然橡膠跌幅4.20%。
合成橡膠、天然橡膠漲跌因素分析
合成橡膠上漲主要原因有二：一、橡膠行業(yè)下游開(kāi)工大幅提升、橡膠需求面持續(xù)好轉(zhuǎn)。二、合成橡膠原料丁二烯、丙烯腈價(jià)格延續(xù)上漲、合成橡膠成本面繼續(xù)走高。
需求面：截至 2023 年 2 月24 日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為6.8成、半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷在7.4成，分別較2月初的2.6成、3.4成大幅走高。隨著輪胎企業(yè)開(kāi)工走高，前期原料庫(kù)存消耗，對(duì)原料逐步補(bǔ)庫(kù)。下游需求改善，對(duì)橡膠行業(yè)形成托底效應(yīng)。
成本面：2月合成橡膠原料丁二烯、丙烯腈價(jià)格上行；苯乙烯價(jià)格微幅下跌；成本面對(duì)合成橡膠繼續(xù)支撐、合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)出廠價(jià)。
需求面提升及產(chǎn)量低位對(duì)天然橡膠影響偏多，緩解了天然橡膠累庫(kù)速度，也在一定程度上抑制了庫(kù)存壓力造成的天然橡膠下跌幅度。據(jù)了解，截至2023年2月19日中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存128.1萬(wàn)噸，較1月底的123.7萬(wàn)噸增加4.4萬(wàn)噸，累庫(kù)速度有所減緩。
后市預(yù)測(cè)：基本面利好持續(xù)發(fā)散 技術(shù)面天然橡膠或有突破
從供應(yīng)面看，3月橡膠行業(yè)供應(yīng)面壓力預(yù)期減小
3月天然橡膠、丁苯橡膠產(chǎn)量預(yù)期走低；丁腈橡膠產(chǎn)量預(yù)期平穩(wěn)、順丁橡膠產(chǎn)量預(yù)期或有小增。整個(gè)橡膠行業(yè)供應(yīng)面預(yù)期產(chǎn)量走低。
具體來(lái)看，天然橡膠：當(dāng)前全球天然橡膠產(chǎn)量已處于年度低谷期：國(guó)外越南主產(chǎn)區(qū)處于停割期，產(chǎn)量及出口大幅下降；泰國(guó)東北部和南部停割和減產(chǎn)，新膠產(chǎn)出有限；馬來(lái)西亞、印尼北部進(jìn)入減產(chǎn)期，全球天然乳膠產(chǎn)量近3月的年度最低點(diǎn)，3月仍將繼續(xù)走低至年度產(chǎn)量最低點(diǎn)。丁苯橡膠：揚(yáng)子石化、李長(zhǎng)榮共計(jì)15萬(wàn)噸/年丁苯橡膠裝置計(jì)劃在3月下旬停車檢修、揚(yáng)子石化計(jì)劃停車50天左右，丁苯橡膠供應(yīng)面預(yù)期小幅走低。丁腈橡膠：3月丁腈橡膠暫無(wú)檢修消息，預(yù)期供應(yīng)穩(wěn)定為主。順丁橡膠：盛玉化工、山東萬(wàn)達(dá)共計(jì)13萬(wàn)噸/年順丁橡膠裝置2月繼續(xù)停車檢修，順丁橡膠產(chǎn)量損失預(yù)估在10800噸左右，裝置重啟時(shí)間待定。但浙江石化10萬(wàn)噸/年順丁橡膠裝置已于2月21日投料運(yùn)行。3月份順丁橡膠供應(yīng)面小有壓力。
從需求面看，3月需求面預(yù)期繼續(xù)向好
目前下游輪胎庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，山東地區(qū)全剛輪胎庫(kù)存天數(shù)35.75天，較月初下滑7.75天；半鋼輪胎庫(kù)存天數(shù)36.95天，較月初下滑7.59天。一方面輪胎繼續(xù)去庫(kù)；另一方面經(jīng)銷商訂貨會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，新訂單逐步到來(lái)；輪胎企業(yè)開(kāi)工率將進(jìn)一步走高。后期輪胎廠對(duì)橡膠補(bǔ)庫(kù)需求將大幅增加。
另外汽車產(chǎn)銷預(yù)期回升，帶動(dòng)車用橡膠制品需求逐步回暖，同樣對(duì)橡膠市場(chǎng)形成支撐。2月22日，乘聯(lián)會(huì)官方公布了最新乘用車銷量數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年2月前三周（1-19日）主要廠商乘用車零售銷量同比增長(zhǎng)16%，乘用車廠商批發(fā)銷量同比增長(zhǎng)2%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月乘用車產(chǎn)銷環(huán)同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
從成本面看，國(guó)際原油價(jià)格目前仍處高位震蕩態(tài)勢(shì) 合成橡膠成本面仍有較強(qiáng)支撐
一方面美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息、另一方面俄羅斯承諾減產(chǎn)，美俄博弈下國(guó)際原油價(jià)格高位震蕩為主。合成橡膠成本面仍有較強(qiáng)支撐。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為73.0%，加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為27.0%。3月美國(guó)加息25個(gè)基點(diǎn)概率較大。但近期有消息人士指出，俄羅斯計(jì)劃在3月份將其西部港口的石油出口量較2月最多削減25%，這比此前俄羅斯宣布的從3月起每日自愿檢查石油50萬(wàn)桶的規(guī)模要大，引發(fā)原油市場(chǎng)的供應(yīng)擔(dān)憂。
從技術(shù)面看，合成橡膠延續(xù)上行態(tài)勢(shì)、天然橡膠或向上突破
從生意社橡膠產(chǎn)品7-30K線圖來(lái)看，天然橡膠價(jià)格7日均線在前期下穿30日均線后，目前小幅上行接近30日均線，技術(shù)面看后期天然橡膠有向上突破機(jī)會(huì)。順丁橡膠、丁苯橡膠、丁腈橡膠等合成橡膠7日均線近期基本處于30日均線上方，技術(shù)面看后期合成橡膠將仍以上行為主。
綜合來(lái)看，無(wú)論從基本面還是從技術(shù)面看，橡膠行業(yè)3月或迎來(lái)“暖春”。分品種看天然橡膠當(dāng)前處于技術(shù)突破階段，后期隨著下游補(bǔ)庫(kù)需求支撐，天然橡膠將觸底反彈，但受庫(kù)存制約預(yù)計(jì)3月相對(duì)較小在3%~5%之間；合成橡膠受成本面及供需面推動(dòng)漲幅在5%~10%之間。
(文章來(lái)源：生意社)
