期貨：

圖1：2023年2月初至今天然橡膠期貨主力合約走勢(shì)圖

自2月初國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)初期，橡膠期貨大幅下調(diào)約4%，之后主力行情持續(xù)再12400-12550左右波動(dòng)，陰跌至今。

現(xiàn)貨：

圖2：2023年一季度至今天然橡膠現(xiàn)貨商品指數(shù)走勢(shì)圖

圖3：2022年近三個(gè)月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社監(jiān)測(cè)顯示，2023年2月初期，我國(guó)天然橡膠現(xiàn)貨行情緊隨期貨走勢(shì)，當(dāng)周3日內(nèi)跌幅4.28%，由12610元跌至12070元/噸；隨后現(xiàn)貨膠走勢(shì)延續(xù)下跌后的陰跌態(tài)勢(shì)，3月7日市場(chǎng)主報(bào)12000元/噸，較2月1日12610元/噸下調(diào)4.84%，基本貼近3日12070元/噸的價(jià)位。其中，此階段內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)即為2月1日的12610元/噸，最低點(diǎn)為2月13日的11980元/噸，階段最大振幅5%。全球天然橡膠供應(yīng)年度低谷期，下游制品工廠庫(kù)存消耗之后的新采購(gòu)數(shù)量稀疏，市場(chǎng)成交不利，行情陰跌為主。

供應(yīng)端：當(dāng)前全球天然橡膠產(chǎn)量處于季節(jié)性年度低產(chǎn)期。國(guó)外產(chǎn)區(qū)基本停割，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南云南目前皆處停割期，消息稱(chēng)云南最快將在本月中下旬嘗試割膠，按照慣例，起初產(chǎn)量也很低，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)格局影響有限。目前全球供應(yīng)情況符合全球天然橡膠產(chǎn)出規(guī)律。

需求端：開(kāi)工率：2月初開(kāi)工以來(lái)，國(guó)內(nèi)橡膠制品企業(yè)先以消耗年前庫(kù)存為主，當(dāng)月下旬采購(gòu)開(kāi)始緩慢恢復(fù)。這兩個(gè)月工廠開(kāi)工率逐步回升，數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，山東地區(qū)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷68.98%，周環(huán)比走高0.44個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高8.54個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為74.15%，周環(huán)比走高0.19個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高6.01個(gè)百分點(diǎn)。重卡銷(xiāo)售數(shù)據(jù)：2023年1月，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型約4.6萬(wàn)輛，同比-52%，環(huán)比-15%。而2月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)約銷(xiāo)售6.8萬(wàn)輛左右，環(huán)比增近五成，比上年同期增長(zhǎng)15%，終結(jié)了重卡市場(chǎng)自2021年5月份以來(lái)的連續(xù)下降勢(shì)頭。此前已經(jīng)是連續(xù)21個(gè)月下滑，市場(chǎng)銷(xiāo)量異常慘烈。主要受助于同比基數(shù)較低，出口強(qiáng)勁，以及去年被壓抑的換車(chē)需求釋放。雖然由于年后采購(gòu)需求稀疏，市場(chǎng)成交較差，天然橡膠當(dāng)月行情下跌幅度盡數(shù)覆蓋前期漲幅，且又持續(xù)陰跌至今；但從開(kāi)工率提升及2月重卡銷(xiāo)售數(shù)據(jù)大幅上漲來(lái)看，天然橡膠市場(chǎng)有上行的重要支撐。

進(jìn)出口：出口方面：2022年12月，中國(guó)橡膠輪胎出口總量為66萬(wàn)噸，環(huán)比增加9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%；出口金額為118.39億元，同比增長(zhǎng)12.6%，出口均價(jià)保持上漲走勢(shì)。1-12月，中國(guó)橡膠輪胎累計(jì)出口量為765萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%；出口金額為1314.18億元，增長(zhǎng)16%。有分析稱(chēng)，后期我國(guó)輪胎出口預(yù)期并不樂(lè)觀。進(jìn)口方面：數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)1月份天然橡膠、混合膠合計(jì)出口42.7萬(wàn)噸，同比增2.2%，環(huán)比增12.7%；合計(jì)出口中國(guó)28.8萬(wàn)噸，同比增40%，環(huán)比增20%；1月越南出口天然橡膠4.1萬(wàn)噸，同比下降37%。從各品種來(lái)看，標(biāo)膠出口2.3萬(wàn)噸，同比降41%；煙片膠同比降67%；乳膠同比降25%。天膠出口中國(guó)1.3萬(wàn)噸，同比增30%?？梢钥闯?，我國(guó)進(jìn)口泰國(guó)、越南天膠數(shù)量大幅增加。

庫(kù)存端：2023年至今，我國(guó)進(jìn)口膠量持續(xù)增加，主要港口天膠社會(huì)庫(kù)存高位，市場(chǎng)消化速度緩慢，流通不暢。

行業(yè)熱點(diǎn)：

1、ANRPC近期報(bào)告預(yù)測(cè)，2023年全球天然橡膠產(chǎn)量料增加2.2%至1467.2萬(wàn)噸； 2023年，全球天然橡膠消費(fèi)量料減少0.1%至1473.8萬(wàn)噸。消費(fèi)下降主要是2023年全球經(jīng)濟(jì)的不確定。

2、根據(jù)歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)（ACEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月歐盟乘用車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)11.3%至760,041輛，以積極的方式開(kāi)啟了新的一年。然而，這主要是由于2022年的比較基數(shù)異常溫和，當(dāng)時(shí)1月的交易量達(dá)到了有記錄以來(lái)的最低水平。

3、國(guó)新辦2日主題新聞發(fā) 布 會(huì)上，商務(wù)部部長(zhǎng)表示，2022年針對(duì)新能源汽車(chē)出臺(tái)了一系列政策，效果比較明顯，新能源汽車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)了近一倍，超過(guò)680萬(wàn)輛。新能源汽車(chē)的滲透率大幅提高。2023年將在落實(shí)好政策的同時(shí)，積極出臺(tái)新政策措施，指導(dǎo)地方開(kāi)展新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)，優(yōu)化充電等使用環(huán)境，支持新能源汽車(chē)的消費(fèi)，完善充電樁等配套設(shè)施建設(shè)，會(huì)同有關(guān)部門(mén)做好規(guī)劃，加大力度，穩(wěn)步推進(jìn)。

圖5：2021-2023年天然橡膠年度現(xiàn)貨行情走勢(shì)對(duì)比圖

后市預(yù)測(cè)：從宏觀面看，2023年仍充滿挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存不確定性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率放緩，復(fù)蘇預(yù)期謹(jǐn)慎樂(lè)觀。從產(chǎn)業(yè)面看，全球供應(yīng)低谷期利好支撐橡膠在一萬(wàn)二以上持續(xù)波動(dòng)，但下游制品企業(yè)短期采購(gòu)需求稀疏，導(dǎo)致當(dāng)前天膠行情疲弱，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)微幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍在等待下游需求的大幅回暖及高庫(kù)存的持續(xù)消耗，本月中下旬供應(yīng)最低谷適逢工廠需求庫(kù)存消耗殆盡，也許天然橡膠將迎來(lái)行情大的調(diào)整期。天然橡膠市場(chǎng)后市處于行業(yè)傳統(tǒng)的上漲預(yù)期中，急需下游需求的大幅提振，同時(shí)還需謹(jǐn)防通脹壓力、地緣政 治緊張局勢(shì)、全球原油市場(chǎng)等外部因素對(duì)天膠市場(chǎng)的影響。

　　(文章來(lái)源：生意社)